« Un prochain rebond des actions d'Asie émergente et de la zone euro n'est pas hors de portée »

A un mois de la fin de l’année, quel bilan faites-vous de l’évolution des marchés cette année 2018 ? L’optimisme affiché fin 2017 soutenu par la perspective d’une croissance solide et synchronisée a laissé place à un certain pessimisme ambiant en cours d’année 2018 dans l’anticipation d’une croissance moins prononcée et plus...

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« Nous rentrons dans une période de l'année traditionnellement propice à un rallye »

A un mois et demi de l’année, quel bilan faites-vous de l’évolution des marchés financiers pour cette année 2018 ? On constate un véritable contraste entre l’année 2017 marquée par une certaine accélération de la dynamique économique et une mise en sourdine du risque et l’année 2018 caractérisée par un ralentissement...

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« Cogefi Flex Dynamic : il est primordial de s'attacher à une certaine discipline pour réduire le risque de perte en capital »

Vous êtes gérant du fonds Cogefi Flex Dynamic. Racontez-nous la genèse de ce fonds ? Pourquoi a-t-il été créé ? Le fonds avait initialement été lancé en 1985 pour une clientèle de banque privée. Il a ensuite été ouvert au grand public pour optimiser la diversification internationale du portefeuille et réduire les coûts de...

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« Le marché des obligations d'entreprises américain : une bombe à retardement ? »

Quel constat faites-vous de l’évolution des marchés financiers cet été ? Trois faits marquants ressortent de cette évolution. Un premier fait concerne l’accentuation des turbulences dans les actifs émergents qui résultent d’un effet de contagion des tourmentes vécus en Argentine, en Turquie, en Afrique du sud. Nous sommes d’avis que pour l’instant le...

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« MEDINCELL est la deuxième société pharmaceutique à s'introduire sur Euronext avec un produit en phase III »

Présentez-nous votre société et son domaine d’activité. MEDINCELL est une société pharmaceutique, fondée en 2002 près de Montpellier. Notre activité repose sur le développement d’une technologie de reformulation innovante de médicaments existants, baptisée BEPO, qui permet la prise de médicament via une injection sous-cutanée. Cette...

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« Comment apprécier la bonne qualité de son contrat d'assurance-vie ? »

Quelles données sont indispensables à considérer dans l’appréciation de la qualité d’un contrat d’assurance vie ? L’analyse de la qualité d’un contrat d’assurance vie commence avec la prise en compte du rendement délivré par le contrat. Ce rendement peut être jaugée par rapport à ce qui existe sur le marché dans son...

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« Le fonds Flexigestion Patrimoine : une solution d'investissement à même de fluctuer en fonction des risques rencontrés et des opportunités à saisir »

Racontez-nous la genèse du fonds Flexigestion Patrimoine ? Pourquoi a-t-il été créé ? Pour répondre à quelle opportunité d’investissement concrète ? Ce fonds est né du constat que nombreux de nos clients, investisseurs institutionnels et entreprises, paraissaient perdus face à des marchés financiers caractérisés par des rendements...

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« Le Cac 40 pourrait récupérer encore 5% à 6% d'ici fin décembre »

Quel regard portez-vous sur l’environnement actuel ? La toile de fond macroéconomique est relativement favorable. La croissance mondiale devrait s’établir entre 3,5% et 3,8%. Dans la mesure où les taux d’intérêt restent relativement bas, et l’inflation demeure assez faible, une croissance de chiffre d’affaires de 5% ou 6% est à même de conduire à un...

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« EdRF Income Europe : l'importance du versement du dividende est souvent sous-estimée, à tort »

Vous êtes « spécialiste produit » en charge du fonds EdRF Income Europe (LU0992632538). Racontez-nous la genèse de ce fonds ? Pourquoi a-t-il été créé ? Pour répondre à quelle opportunité d’investissement concrète ? Avec l'expansion des bilans des banques centrales, les prix des actifs ont monté et les rendements ont diminué. Le...

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« Notre qualité de spread sur les indices est inégalée en France »

Depuis début 2017 Bank Vontobel Europe AG se déploie en France avec une gamme de produits de bourse diversifiée, dont des turbos. Comment se compose aujourd’hui votre offre sur ces produits prisés des investisseurs français ? Actuellement, nous avons environ 1 500 turbos listés sur Euronext Paris. Toutes les classes d’actifs sont représentées dans les sous-jacents : indices...

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« L'assurance-vie est souvent qualifiée de couteau suisse des placements financiers »

Placement plébiscité par les Français, l’assurance-vie a connu une actualité riche ces derniers mois entre nouvelle fiscalité et environnement économique délicat. Sylvie Petit, directrice marketing de CNP Assurances, fait le point. Alors que la collecte brute a atteint 131,5 milliards d’euros, supérieure à la moyenne annuelle de ces dix dernières...

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« CPR Euro High Dividend est un fonds actif avec des paris très marqués en termes tant de pays que de secteurs »

L’équipe de gestion quantitative actions de CPR AM prône la thématique du « haut dividende » au travers de son fonds CPR Euro High Dividend. Retour sur une approche « originale » avec les gérants Eric Labbé et Caroline Canard. Le fonds affiche une performance nette de 15,33% sur 2017, soit 284 points de base au-dessus du MSCI EMU, son indice de référence, comment...

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« Nous investissons dans les actions suivant une certaine répartition géographique »

Vous affichez un engouement certain pour les actions en ce début d’année, au point d’augmenter leur part de manière conséquente dans votre allocation ? En ce début d’année, notre scenario économique et financier est propice à la prise de risque. Comme c’est le cas depuis plusieurs mois, le segment des actions est clairement notre principal moteur de...

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« Où se situent les principaux risques pour les marchés financiers en 2018 ? »

Quel bilan faites-vous de l’année 2017 sur les marchés financiers ? L’année 2017 a été assez cohérente avec ce qui était majoritairement attendu par les marchés. La croissance économique a été au rendez-vous des anticipations. Les pressions déflationnistes se sont éloignées. Les banques centrales ont continué à...

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« Notre objectif est d'offrir à nos clients le choix le plus large possible de sous-jacents »

Bank Vontobel Europe AG a lancé début 2017 une gamme de produits de bourse sur Euronext Paris. Quels sont vos objectifs en entrant sur le marché français ? Vontobel est un acteur reconnu en matière de produits structurés en Europe. Nous avons une part de marché de 26% en Suisse et sommes dans les cinq premiers émetteurs pour ce type produits en Allemagne. Au cours des deux...

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« Les bénéfices des petites et moyennes valeurs européennes sont encore en dessous de leur niveau de 2007 »

Depuis le début de l'année les petites et moyennes valeurs européennes font beaucoup mieux que les grandes capitalisations en termes de performance boursière (+22% contre 12% en moyenne pour les large cap). Qu'est-ce qui explique cette surperformance ? Plusieurs facteurs expliquent cette surperformance. Historiquement les small & mid cap se comportent bien en période de reprise économique, tant...

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« Banques européennes : deux principaux points seront à surveiller au second semestre »

Quel regard portez-vous sur l’évolution du secteur bancaire européen depuis le début de l’année ? Nous avons pu observer de réels progrès dans l’assainissement des acteurs fragiles sans mettre à contribution les porteurs de dette senior. Cela a notamment été le cas de Monte Paschi en Italie ou encore de Banco Popular en Espagne. D’aucuns critiquent cet...

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« BCE : nous voyons deux hausses de taux en 2018 »

Que retenez-vous de la conférence donnée par Mario Draghi ce jeudi 20 juillet à la suite de la réunion du Conseil des gouverneurs ? En substance, les propos tenus lors de la conférence de ce jeudi n’ont pas été surprenants. A la suite du discours fait à Sintra laissant transparaitre l’idée qu’à la rentrée il y aurait un ajustement de la politique...

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« Nous identifions deux principaux risques pour la surperformance des petites et moyennes valeurs européennes »

Quel bilan faites-vous de la performance des petites et moyennes valeurs européennes sur le premier semestre de l’année ? Nous avons un bilan positif des petites et moyennes valeurs sur la première partie de l’année. L’indice MSCI Europe small caps ressort en hausse de 10,5%, contre 7% MSCI large caps total returns. La performance est-elle homogène ou a-t-on des discriminations fortes...

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« Une attention particulière est requise à l'égard des « fonds à risque modéré » »

Dans le cadre d’un processus de sélection de fonds, une attention particulière doit être faite à l’égard des « fonds à risque modéré ». Qu’entend-t-on par-là ? Un fonds à risque modéré est un fonds mixte à la fois exposé à la classe d’actifs actions et à la classe d'actifs obligations. Il a...

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« Comment apprécier la "tracking error" d'un fonds ? »

Une bonne sélection de fonds implique une bonne appréhension de la « tracking error ». Qu’est ce que cela signifie ? On entend par « tracking error » l’écart type des rendements relatifs annualisé. C’est une mesure de risque utilisée pour analyser les fonds de gestion active. Elle permet notamment de déterminer quels sont les fonds qui ont un comportement...

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« Marché des ETF : les dernières grandes tendances de création et d'utilisation en Europe »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des flux sur le marché des ETF européen depuis le début de l’année ? Où en est-on en termes de collecte nette ? En termes d’encours ? A fin mai 2017, les encours sont en forte progression, de +19% depuis le début de l’année à 682 milliards de dollars. Cette croissance est particulièrement forte sur ces cinq...

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« Régulation financière en Europe : il est possible que nous ayons touché le fond »

Jeudi 21 juin, l'EIFR organisait la 10ème édition de ses rendez-vous de la régulation financière et de la conformité. Il ressort de ce rendez-vous une certaine inflexion de la part de la Commission européenne et des régulateurs pour intégrer plus de cohérence entre les différents silos de la régulation financière... Il y a effectivement une amorce de prise...

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« La faible volatilité des marchés actions est trompeuse »

Quel regard portez-vous sur la très faible volatilité des marchés depuis le début de l’année ? La volatilité observée depuis le début de l’année s’est avérée particulièrement basse, au point qu’à certains moment il fallait retourner dix ans en arrière pour retrouver un tel niveau. Elle s’explique par plusieurs...

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« La sélection de fonds suppose l'intégration de grandes considérations macroéconomiques »

La sélection de fonds suppose l’intégration de grandes considérations macroéconomiques. De quelle manière cette intégration se fait-elle vous concernant ? Au sein de La Banque Postale Asset Management, les grandes lignes macroéconomiques sont discutées au sein d’un comité d’investissement qui se réunit sur un rythme mensuel. Nous avons alors pour mission...

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« Sélection de fonds : comment optimiser le couple rendement-risque »

Une approche intéressante à avoir dans la construction d’un portefeuille de fonds est l’approche cœur-satellite… Quelle est sa principale finalité ? L’objectif principal d’une telle approche de construction de portefeuille est d’optimiser le couple rendement-risque. Quelles différences fondamentales existe-t-il entre les deux composantes cœur-satellite ? Les...

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« ETF Lyxor : la collecte nette depuis le début de l'année s'élève à 5,6 milliards d'euros »

Depuis cette année Lyxor est numéro deux en Europe en tant que pourvoyeur d’ETF en termes d’encours et de volume. Comment justifiez-vous une telle position ? La position de leader de Lyxor se justifie probablement par son rôle pionnier sur ce marché. Nous avons lancé l’ETF Cac 40 en 2001. Elle s’explique également par le fait que nous avons su nous doter rapidement...

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« Nous voyons trois risques systémiques sur les marchés d'ici la fin de l'année »

La volatilité des marchés est particulièrement faible en ce moment. Comment l’expliquez-vous ? Nous avons assisté depuis le début de l’année à une baisse des risques à court et moyen terme. En début d’année, deux menaces importantes avaient été intégrées par les marchés. Une première menace au niveau...

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« Quatre facteurs pourraient pousser la BCE à sortir rapidement de son statu quo »

Que retenez-vous de la dernière réunion du Conseil des gouverneurs et de la conférence de presse de Mario Draghi ? Ce qui ressort est assez consensuel. Mario Draghi a entériné une vision économique majoritairement admise, à savoir une amélioration de la conjoncture dans l’ensemble de la zone euro. Parallèlement, il a confirmé l’absence de poussées...

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« BCE : nous ne voyons pas d'intervention sur les taux avant 2019 »

Quel regard portez-vous sur l’évolution des politiques monétaires conduites par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ? Les deux banques centrales s’inscrivent dans un processus de normalisation lent et progressif, même si la Fed se situe à un stade plus avancé que la BCE. Des rendez-vous phares sont programmés ce mois-ci...

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« La performance d'un fonds ne doit pas être le résultat d'un seul pari »

Une étape charnière du processus de sélection de fonds est l’étude des performances passées ? Qu’est-ce que cet exercice suppose comme préalable ? Le préalable nécessaire est la détermination d’une période significative de la vie du fonds, de manière à relever le cas échéant des modifications importantes survenues dans son...

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« Nous avons investi dans Maisons du Monde dès l'introduction en bourse »

Quel regard portez-vous sur les marchés actions ? La levée de l'incertitude politique liée aux élections présidentielles et législatives peut-elle profiter au CAC 40 ? La situation politique en Europe est clarifiée, le scénario macroéconomique s'améliore de mois en mois et les résultats d'entreprises ont été supérieurs aux attentes au 1er...

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« Comment bien appréhender les risques dans la sélection d'un fonds ? »

Une démarche cruciale dans la sélection de fonds est celle de déterminer les risques associés aux classes d’actifs et d’évaluer sa sensibilité en tant qu’investisseur... Comment mesurer ces risques ? Il existe plusieurs mesures du risque. Celle qui est la plus utilisée a trait à la volatilité, autrement dit à la dispersion des performances dans le...

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« Les banques européennes pourraient encore gagner 10% d'ici la fin de l'année »

Quel regard portez-vous sur l’état de santé du secteur bancaire européen ? Cela dépend de quelle maladie nous considérons. Avant la crise, nous pensions faire face à des banques européennes en très bonne santé. Nous avons cependant découvert par la suite que le secteur bancaire européen souffrait de sérieuses maladies en particulier parce trop de...

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« Une bonne sélection des fonds exige comme première étape de distinguer l'ensemble des classes d'actifs investissables »

Distinguer l’ensemble des classes d’actifs investissables. Qu’est-ce que cela signifie… Il découle de la théorie financière que la bonne construction d’un portefeuille repose sur une diversification de son allocation. Dans une logique de maximisation du gain en capital, l’investissement doit à la fois considérer des actifs sans risque et des actifs risqués. Sous...

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« A court terme, le Cac 40 pourrait aller tester le seuil des 6000 points »

Quels commentaires vous inspire l’évolution du marché des actions français à la suite de l’annonce du dénouement des élections présidentielles ? Dans l’entre-deux tours, le Cac 40 a surperformé l’Eurostoxx 600. La probabilité de victoire d’Emmanuel Macron était très forte dans l’esprit des investisseurs, en particulier à...

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« Les banques représentent entre 50% et 55% des encours de notre fonds »

En quoi consiste la thématique de votre fonds ? En quoi présente-t-elle un intérêt dans l'environnement actuel ? Le fonds est spécialisé dans les obligations d’entreprises émises en euro. Il recouvre un intérêt en ce que dans le contexte actuel, les taux souverains européens, notamment les taux français, sont très bas et que les titres de dette des...

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« Le marché du crédit aux PME intéresse fortement les assureurs »

BlackRock a interrogé 240 investisseurs institutionnels sur leur allocation d'actifs pour 2017. Quels sont les grandes tendances par rapport 2016 ? L'année 2016 a été marquée par l'entrée en vigueur en Europe de la directive Solvency 2 qui a impliqué de profonds changements d'organisation chez les assureurs et a renforcé les exigences en matière de fonds propres. Cette mise en...

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« BNP, Société Générale, Crédit Agricole, Natixis : l'issue des élections présidentielles devrait donner un nouvel élan aux banques françaises »

Selon vous 2016 a été une année de transition en termes de résultats des banques européennes ? Le troisième et le quatrième trimestre ont été stellaires en termes de résultats pour les banques en Europe. La plupart d’entre elles ont fait beaucoup mieux que les résultats attendus. Si bien que bon nombre d’analystes ont modifié à la hausse...

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« Sélection de fonds : il est avant tout primordial de bien identifier ses besoins en tant qu'investisseur »

Quelles sont les bonnes questions à se poser avant de sélectionner un fonds dans lequel investir ? Tout d’abord, il est nécessaire de rappeler que, pour notre part, nous sélectionnons pour nous-même en tant que société de gestion investisseur ou pour nos clients investisseurs institutionnels, donc avertis ou professionnels. Il est donc avant tout primordial de bien identifier ses besoins...

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